[3줄 퀀트] 연구자들도 사기를 친다

2021. 7. 21. 23:08카테고리 없음

<link> http://theinvestmentcapm.com/HouXueZhang2019RFS.pdf

1. 정말 많은 시장 이상현상들이 발표되었다. 모멘텀, 가치, 성장, 심지어 무형자산까지! 그렇지만 분명 이 중에는 데이터마이닝을 해서 사실 의미없는 팩터인데 의미있는 것처럼 해서 논문낸 얌체 연구자들도 있을것!

2. 그럼 어떻게 저걸 검증하느냐 하면… 전구간에 다 돌려보고 t-value 찍어보는 쌩 노가다 방법 뿐. 447개 팩터를 직접 다 백테스트 돌려보았다.

3.놀랍게도 85%정도가 통계적으로 초과수익이 입증되지 않았다고 볼 수 있었다. 그렇지만 우리에겐 15%가 남았지!
그 15%에는 이런 것들이 있다.
-12-1 모멘텀
-PCR(영업현금흐름/시가총액)
-자산성장률
-ROE
-R&D지출/시가총액

4. 안되는 85%를 집어치우고 되는 15%에 집중하면 어디엔가 초과수익이 있지 않을까 생각해본다

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